比特币敲鼓通花何时休：机构准入深，散户有福

“新韭菜又来了。”看着比特币上周末一度重回10000美元大关，国内某数字货币投资基金负责人赵刚（化名）有些意外。幸灾乐祸感慨万千。

令他意外的是，随着比特币价格自4月以来反弹超过40%，真正入市的“韭菜”并非散户，而是机构投资者。

“听说最近一个月有5-6家风投基金大举投资比特币和以太币，因为基金经理发现加密数字货币的短期投资收益远高于股权投资，使得他们在LP里的表现压力很大。”赵刚直言。

然而，随着过去一个月比特币价格反弹超过40%，空洞的声音也随之而来。

沃伦巴菲特在上周的伯克希尔哈撒韦股东大会上直言：“比特币本身不会创造任何东西，当你购买这类非生产性资产时，主要是期望下一个投资者多付给你不是投资，而是赌博。”

微软联合创始人比尔·盖茨强调比特币在哪里花，作为一种资产类别，比特币不会产生任何东西，因此不应该期望它的价格上涨，目前它更像是一种纯粹的“无聊投资”。

“如果很容易做，我会做空这些加密货币，”比尔·盖茨指出。

“好在投资大佬的空洞声音并没有抹杀加密数字货币的盈利效应。只要比特币、以太币等价格上涨，总会有新的韭菜入市。”赵刚直言。不过，之前在金融机构的经历让他有一种预感，机构投资者的进入，加密数字货币鼓吹、传播花式的财富转移游戏规则，正在悄然发生变化。

“与散户投资者相比，机构投资者对加密数字货币的价格走势和监管压力更为敏感。” Blockchain Capital 的合伙人 Spencer Bogart 告诉美国证券交易委员会（SEC）等记者。 ）和商品期货投资委员会（CFTC）正在讨论证券法是否适用于加密数字货币，这很可能让机构投资者“退出”，而相应的“割韭菜”操作难度要大得多。

美国科技投资银行GP Bullhound的最新报告预测，随着比特币市场参与者结构的变化和监管压力的激增，加密货币在明年将经历一次“大回调”，跌幅为甚至高达90%，导致“大众市场的毁灭”。

“届时，整个数字加密货币市场将由机构投资者主导，所谓的割韭菜好日子也可能接近尾声。” Spencer Bogart 直言不讳。

机构投资者进入深层

“如果你购买比特币，你只是在赌是否有人会花更多的钱从你这里购买这些比特币，这是一场赌博，而不是投资。”沃伦巴菲特强调。

但是，随着加密数字货币赚钱效应的出现，愿意参与赌博的机构投资者越来越多。

“起初，华尔街对冲基金的交易员设立基金产品投机比特币，现在很多风险投资基金也加入其中。”赵刚直截了当地说道。最近，他听说去年底，一家风投基金甚至用其1/3的资产，以850美元左右的成本价购买了以太坊。到现在，他还是不明白，在数字货币上投入了这么多钱后，这只基金是否得到了大部分 LP 的认可。

近日，传闻高盛正计划开展加密货币交易，成为美国第一家使用自有资金参与加密货币或加密货币衍生品交易的大型投行。不过，高盛能否落地这项业务，还需要获得美联储和美国相关部门的监管许可。

在BitBull Capital基金经理Joe DiPasquale看来，目前参与加密货币投资的机构投资者主要分为两派：一是纯粹追逐短期高收益，以满足投资者对高收益的需求。特别是美国金融监管部门要求ICO募资必须针对合规投资者（即个人可投资资产超过50万美元且具有较高的风险承受能力）。不少美国基金经理先从散户募集资金，然后作为基金参与加密数字货币投资，规避监管限制；二是价值挖掘类型，此类机构投资者首先购买一定数量的加密数字货币“储备”，并选择机会参与一些具有底层技术优势和实际应用场景的领域。为区块链创新项目融资（加密数字货币支付），通过项目孵化成长获得加密数字货币估值增值。

目前，不同的投资策略带来不同的回报和风险。与后者相比，后者仍处于“价值挖掘孵化”阶段，追逐短期高收益的机构投资者遇到了业绩不佳的困境。比如今年年初以来以太币的价格已经下跌了100多美元，而上述风险投资将其1/3的资金投入了以太币。基金浮亏一度超过15%，不得不抢购ICO项目的募资份额（具有一定的实际应用场景和技术含金量），希望这些项目孵化成长，实现扭亏为盈性能。

“很明显，这支创投基金已经被砍掉了，但遇到类似困境的机构投资者并不多。”赵刚直截了当地说道。今年以来，加密数字市场呈现出“机构投资者进场越多，割韭菜越快”的局面。

4 月 18 日，两位神秘的“大玩家”几乎同时卖出 6,500 个比特币（价值超过 5000 万美元）和 6,600 个比特币（价值超过 5200 万美元），导致同一天。比特币在短短 20 分钟内暴跌 200 多美元，一度跌破 8000 美元整数关口。

“毕竟这些大玩家认为，机构投资者的进入可以带来更大的资金量，所以相应的卖出套现。”他直截了当地说道。这些“大玩家”也知道，虽然区块链倡导者频频“创造”各种经济理论为加密数字货币广阔的发展前景“背书”，但目前的加密数字货币缺乏应用场景已是不争的事实，所以比特币当加密货币更多扮演“光环下的财富转移工具”角色——只要能吸引更多资金炒作、接盘，就会有很多机会套现，高位收割“韭菜”。

散户打算盘切机构“韭菜”

随着机构投资者蜂拥入市，原本“割韭菜”的散户也不再“淡定”了。

“本来打算趁着近期比特币价格回升的机会破市，但听说最近高盛等机构投资者也打算入市。我打算暂时持有币，说不定会得到意想不到的好处。财富，”一位去年投资以太坊的散户投资者告诉记者。再加上近期缺乏高收益的金融投资品种，他宁愿“赌一把”——要么看到比特币等加密数字货币再次回调，导致浮亏加大，要么割了一小撮机构投资者的“韭菜” ”，这或许能在短期内实现收入翻倍的梦想。

记者从多方了解到，持类似想法的散户并不多，因为他们也意识到加密数字货币投资收益的奥秘在于尽可能地延续财富转移的游戏。只要有新基金不断入市，就不怕找到高价接盘者。

“其实，今年新入市的机构投资者，大部分都是用散户的钱。”一位ICO投资银行家告诉记者。为了延续加密数字货币的盈利效应，不少ICO投行纷纷涉足市值管理业务——即在开曼群岛、马耳他、塞舌尔等离岸金融中心发行基金产品，募集资金向散户投资者提供资金比特币在哪里花，然后与数字货币交易所联手。通过虚假报价下单、与庄庄合作等方式“操纵”加密数字货币价格，从而吸引不知情的新散户入市淘金，进而割下新一批“韭菜”。

赵刚直言，这也是近期机构投资者参与加密数字货币“增多”的主要原因之一。然而，此类机构投资者往往会被“大牌商”切断——比如ICO项目发起人突然跑路，迫使这些机构投资者到处追查项目发起人的主张。但是一旦追回赔款，相应的资金就落入了基金经理自己的腰包，投资人很可能会流血。