火币稳定币HUSD解耦，算法稳定币为何如此危险？

火币全球站发行的美元稳定币HUSD在本（18日）凌晨脱钩暴跌至0.92美元，Curve池也出现严重倾斜。 虽然它已经回升至 0.958 美元，但尚未回到 1 美元的挂钩价格。

加密货币交易所火币全球站发行的美元稳定币HUSD于昨晚（17日）深夜开始脱钩，并逐渐扩大。 数据显示，HUSD一度在凌晨5点低见0.9259美元，脱钩近8%。

虽然截止前有小幅回调，目前为0.958美元，但尚未回到1美元的挂钩价位。 比如从历史数据来看，HUSD出现如此大的贬值还是第一次。

什么是稳定币？

我们平时使用的USDT、BUSD、HUSD、USDC都是稳定币，在出入金不方便的背景下作为交换媒介和记账单位。 大多数稳定币的价格通常等于 1 美元，通常简称为 U。

发行 USDT 的 Tether 声称每个 USDT 都有足够数量的等值美元作为抵押品。 （不过市场上很多人对此表示怀疑）Tether只支持用美元购买USDT，不支持用USDT兑换美元。

USDC、BUSD、HUSD分别是交易所Coinbase、冠安、火冠发行的稳定币。 与USDT不同的是，这些U有美元余额做抵押，有公开审计，支持双向兑换和赎回，在极端情况下比USDT更安全。

什么被认为是稳定的？

算币是一种算法稳定币，一般来说是一种无抵押或非全额抵押的稳定币。项目方试图通过各种巧妙的算法机制，通过调整供求关系，使币价达到并维持一美元。

表面上看价格也等于一美元，但水下有资不抵债的风险时，大家就会一起卖，导致价格更低，甚至为零。 越跌越没信心，越没信心越卖，越卖越低。 这个循环被称为死亡螺旋。

有哪些模式？

AMPL模式：弹性稳定币，每24小时rebase一次，币价在1.05u以上的人钱包中AMPL持有量增加，币价低于1.05u的人钱包中AMPL持有量增加0.95u 会减少。

稳定性纯粹是靠游戏机制来实现的。 这玩意在水上就是印钞机，但抛售获利回吐会让他下水，在水下就变成绞肉机了。 沉入水下后，币价会进入死亡螺旋，水下通货紧缩，币种数量会不断减少。 Rabbit里的胡萝卜胡萝卜就是这个模式

BAS模型：三元稳定币usdt脱钩美元，即一共有三种货币。 一个是稳定币本身，一个是股权，一个是债券。

稳定币本身的任务是维持 1u。 水到渠成时usdt脱钩美元，持有股权的人可以从新发行的稳定币中分红。 这时候，就是一台印钞机。 当你在水下时，你可以用算平购买债券，让算平稳定通货紧缩。 当你在水中时，你可以兑现债券来发财。 不下水，债券会烂在手里。 还是靠游戏机制维持1u。 但是，这种模式基本上已经失败了，因为越是在水下，债券兑现的可能性就越小，也就没有人会买。

BSC的BDO和MSS有这个模式，heco好像也有。

Frax模式：有两种币，一种是稳定币，一种是挖矿币。 稳定币的作用还是要保持在1u，矿币价格自由浮动的作用就是给稳定币加水。 这个稳定币刚发行的时候是100%准备金，后面全额用usdc或者busd抵押。 每次rebase，如果在水上，会一次降低0.25%的准备金率，这部分会和矿币混水。

如果是水下，就提高准备金率。 bsc的iron&steel和马蹄铁之前的神盘iron&titan都是这个模式。 Frax 运行相对稳定。 Titan后来因为套利机制的漏洞被打破。

UST模式：没想到，UST居然算稳定。 UST背后，使用等量的luna作为超额抵押，通过双向套利机来保证UST的价格稳定在1U。

比如当UST水等于1.01U时，可以用1U的luna换取1UST，一分钱拿走。 当UST发射等于0.99U时，可以用0.99U的UST换取1U的luna。 这个东西还是比较靠谱的，只是在519的极点行情的时候，下水的时间不长。

稳定是什么意思

凭空赚钱是安全的，在水面上的盘子短期内可以产生大量的超额收益。 这部分收益是通过预付那些提前收到菜后没有跑路的本金获得的。 所以，不创造新的价值是安全的，只解决项目方和韭菜之间的财富再分配问题。

这个东西本质上不是稳定币，但是和一二池，土狗，合约，斗地主，麻将是一样的。 这是一种赌博游戏规则。 大家来博客一定要遵循一个好玩刺激的游戏规则，这本身就是本博主使用的游戏规则。

Curve 的 HUSD 池严重倾斜

另外，如果观察稳定币兑换协议Curv中的HUSD+3Crv池，目前想要兑换HUSD，有3%左右的优惠，资产比例也出现“严重倾斜”。 HUSD占比86.97%，3Crv占比仅为13.03% %。

目前，火币官方并未对脱钩情况做出回应，但由于此前Terra的算法稳定币UST崩盘的阴影，HUSD虽然不像UST那样使用加密资产作为储备金，但声称全部由Terra组成现金方面，一些投资者仍担心如果长期无法恢复挂钩，可能引发进一步挤兑。

为什么更危险？

普通矿币，土狗，大家都知道这个币持有价格波动大，风险大，所以不敢大仓，盯紧行情，以免被砍。 非全额抵押计算似乎稳定在1u左右，这让大家放松了警惕甚至大举持仓，也疏忽了对行情的关注。 它确实被视为一种稳定的货币。 当你下水时，你的本金就成了你在水上时超额收益的来源……

时刻牢记，注意风险，稳不稳，坚守只能吃鸡。 算文不是稳定币，本质上也是挖矿币，只是生命周期中有一段时间价格会接近1U。 一旦推出，损失很可能不亚于炒作。

希望这篇文章对你有所帮助。