4万美元的比特币，永远涨的首富马斯克和茅台

近期投资人手机各种弹窗：

首先是比特币在不到 30 天内从 20,000 美元涨到 40,000 美元。

那么新的世界首富就新鲜出炉了。 2019年底，马斯克是一名身家不到300亿美元的“普通富豪”。 连日来，随着特斯拉市值突破8000亿美元，他的个人身家也被触及超过2000亿美元。

当然，我的大A股也没有闲着。 上周，茅台股价突破2000元。 如果继续这样上涨，一股的价格会赶上一瓶酒的价格。 它就在拐角处。

为什么？

一个比较简单但很好解释的原因是欧美国家轮流放水。

让我们看看美联储的资产负债表：

在过去的一年里，美联储的资产一直受到负债的驱动。 在央行的资产负债表中，印出来的钱是他们的负债，所以市场凭空印出的美元比2019年多了百分之几十。

比特币、特斯拉股票、茅台股票作为受疫情影响最小的投资品种，满足了基金的核心投资需求：

疫情期间，有一件事情很有意思。 穷人囤积现金，富人囤积资产。 这符合经济学的直觉。

穷人的现金主要用于购买生活必需品。 由于经济形势不明朗比特币涨的最快的时候，要备足现金以防生活出现问题。 富人衣食无忧，最让他们寝食难安的是过多的现金很容易被印制的美元摊薄，于是拼命囤积资产，以求尽快。

富人可以像美联储印钞一样快速投资。 过去一年我们看到了资产价格如此快速的上涨，这也是投资者焦虑的背后原因。

但没那么简单

无论是比特币的供需关系、特斯拉在中国市场的成功，还是一直被研究人员看不起的茅台酒的表现，都难以解释价格如此猛烈的上涨。

不知道大家有没有这样的印象，2008年的金融危机也是全球范围内流动性和印钞的一次大释放。

当时的小盘股——非常火爆。

但这一次不同，令人眼花缭乱的数字货币，比特币和以太坊并没有输给小数字货币； 新能源产业链 特斯拉、三大新势力、宁德盖名只看走势。 我们可能认为它们都是小市场价值； 茅台确实很大，但去年也翻了一番比特币涨的最快的时候，不逊色于行业标杆。

在这一波疯狂灌水的带动下，人气大象纷纷起舞。

茅台太典型了。 复工复产以来，前三个月，就连茅台的表现也好于白酒板块，随后是板块层面的补涨。

市场结构发生了变化

当你听到抱团这个词的时候，你的耳朵可能会长出老茧。

2018年之后，很多经历过白马股的散户突然发现，自己真的是苦苦挣扎了好久，根本打不过基金经理。

其背后是，A股的主导地位已经从游资、所谓的大额私募等“市场派系”，转向了关注基本面和系统的专业机构。

机构投资者开始大量外资入股A股，占比逐步上升。

市场就是这样，市场的风格是由钱多的人决定的，不多的私募和游资也开始专业化机构化。

传统散户转向投资基金，新进入者选择业绩较好的基金，给予机构投资者更高的发言权。

通过基金参与各种市场，最大的特点是投资决策非常集中在基金经理身上：

伪个人选择，看似是基金经理的个人思维，实际上是一群人的思维。 你以为这么多的基金经理一定有不同的招数，但实际上只有那么几种招数。

100亿基金属于10万投资者，投资思路大相径庭； 100亿资金通过10个基金经理进行配置，多开会，喝几次酒，分几个群聊，投资思路很快就统一了。

基金经理申请申购——基金经理弹药多——组内龙头股——净值不能跌，只要有新申购，净值持续上涨——净值上涨会吸引更多基础投资。

闭环，闭环给白酒行业的分析师都疯了，几周后不得不重新调整业务预期和财务预测，以赶上不断上涨的股价。

龙头股和抱团的逻辑在多大程度上被强化了？

可以看看哪些资金持有茅台：

当然，在投资市场制度化的过程中，资金的分配是市场中少数人参与的，除了抱团之外还有多种玩法。

投资信念

靠信仰投资，最受益的是一个行业的龙头。

特斯拉的案例很典型。

我见过特斯拉坚定的投资者：

事实上，Apple、Google、Facebook 的产品和股票也可以提供以上所有要素。

但特斯拉却给了他的投资人一个更完美的投资选择，一个超越公司本身的崇高理想——去火星，拓展人类生存的边界。

作为专业人士，我不相信这种逻辑。 我看到的是另一个问题。

眼前的故事消失了。

回到2010年，全球人手一部智能手机，让电子商务无处不在，信息无国界传播，让中国人人拥有一辆汽车——这些故事足以吸引人。

突如其来的次贷危机对潜在资产收益没有直接影响。

移动互联网技术要征服的市场是无限的； 发展中国家有巨大的市场，也有产业前沿有待开拓。

2020年，技术发展带来的市场红利即将枯竭。

移动互联网这一大类技术，从改变人类生活方式，转变为大数据杀熟、压榨骑手、信息茧、直播卖假； 新能源等了这么久，底层电池技术还没等到突破； 计算机视觉最大的客户仍然是安全； 大数据应用最广泛的业务是借贷风控。

你问虚拟现实？ 让我们先解决戴头盔的问题，这样你就不会头晕了。

发展中国家的潜力，中国的潜力几乎被我们自己挖掘出来了。 几十年来，印度和非洲都称“势”为“势”，或潜力。

至于逆全球化，是全球化红利耗尽带来的，不是特朗普脑子不清晰，不是他就是别人。

所以，茅台的模式，10年后的账一定要算清楚； 马斯克的故事已经传给了火星； 虽然比特币的支付效率还很低，但他是去中心化最有希望的选择。

新技术来不及，从天而降的美元砸在地上。 这个时候，我们只能用“信念”来让自己的投资行为变得合理。

比特币、特斯拉、白酒股，当我们不得不在几周内重新调整我们的基本面分析以赶上上涨的股价时。

进入了情绪主导阶段。

炒作顶部和市场可以更乐观的地方是没有意义的。 只有一些离市场最近的人，才能第一时间发现不对劲，才能及时退出。

这不禁让我想起了之前的很多次。 上市公司、创投公司、大宗商品，可以从一开始就理性分析，然后每三天换一次上涨逻辑。 最后的鸡毛。

历史总是在重复，而且每次都以不同的方式重复，但记性不长是大多数人的宿命。

这不，比特币今天暴跌了。

刺激