比特币期货合约要素说明

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比特币期货

期货与现货相反。现货货物是一只手可以交付的货物。事实上，期货不是“货物”[1]它是一种协议（合同）——承诺在未来某个时间交付“货物”（标的物）的期货合同。比特币期货通常是基于比特币价格指数（如796交易所采用的新币全球比特币/美元价格指数）的标准化合约。比特币交易所提供的比特币期货通常以比特币进行交易

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比特币期货

外号

比特币期货

目录

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比特币期货的历史与发展

2009年第一枚比特币出现后，比特币的价值从最初的10000比特币变成了价值25美元的披萨优惠券，最高可达6200美元，增长了数十万倍。巨大的财富效应吸引了大量投资者，比特币的价格也在飙升。此时，主要的投资方式是购买货币和其他增值产品。与此同时，比特币被用于洗钱和为恐怖组织或非法活动筹集资金的潜在风险也引起了各国政府的关注。比特币价格在财富狂热和监管风险的双重影响下大幅波动，甚至在一天内上涨或下跌40-50%。单纯买入并持有比特币等待升值的现货交易方式存在很大风险，而做空比特币的需求日益增加

2013年6月，第一家比特币期货交易所796交易所出现。随后，国内一些大型现货平台也推出了杠杆交易。然而，比特币期货在国内货币界争议很大，特别是在央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》后，国内五家比特币现货平台联合发布自律声明，停止杠杆交易业务。海外平台796交易所没有放慢期货发展的步伐，期货交易量继续扩大，稳居行业领先地位

796期货的成功和比特币投资市场对期货的客观需求促使国内现货交易所纷纷重启期货交易。所谓潮流势不可挡，“自律”只能放在一边

比特币期货规则广播

比特币合同

比特币期货交易所统一制定的标准化合同，规定在未来某个时间以约定价格交付一定数量的标的物。以796交易所标准化季度合约为例：

796交易所季度合约

基础BNC全球价格指数（美元）

最低价格波动值0.01美元

最低合同价值0.01btc

合同期和交货合同期为一个季度；12月1日10:00-10:05固定送货时间

利润率100%（1倍杠杆）；20%（5倍杠杆）

结算、实时结算、利润随时提取、无系统分配

服务费：100%押金以下不收取服务费；20%定金以下的服务费0.03%

交付价格是BNC过去12年加权平均价格的平均值

比特币期货合约元素描述广播

目标：也被称为基础资产，它解释了买卖什么的问题。比特币期货的目标是比特币价格指数，结算和交割价格的生成方法基于该指数

手续费：与股票交易所需的印花税、佣金、转让费和其他费用不同，期货交易的费用只是手续费。比特币期货交易有两种手续费：开盘费和收盘费，即建立头寸时的手续费（如okcoin）和平仓时的手续费（如796）>），比特币期货手续费一般为合同总价值的0.>03%

保证金：保证金与另一个概念——杠杆密切相关，杠杆通常反映杠杆率方面的回报和风险水平。例如，796推出的新的50倍杠杆（即2%的保证金）意味着投资者可以通过投资一枚比特币购买50份比特币期货合约（即50倍杠杆）；或者从另一个角度来看，投资者投资的一枚比特币相当于购买的50枚比特币的2%（即2%的保证金比率）。通过50倍的杠杆作用，期货相对于现货的回报率放大了50倍。例如，如果你同时用一种货币购买一种货币的现货和50多种货币的期货，假设现货和期货价格上涨100%，那么现货赚一种货币，期货赚50种货币

应该指出的是，回报与风险成正比。收益率放大的结果就是相应的风险放大。2%的利润率（50倍杠杆率）意味着价格反向波动，2%的利润率将损失100%。因此，投资者盲目追求高回报是不理性的。明智的做法是选择适合其风险承受能力的投资目标

结算交割：传统期货交易所采用按市值结算方式，投资者的损益在每个交易日收盘后结算一次。然而，比特币每天24小时交易，市场变化迅速。过于频繁的结算对投资者不利。因此，从最早的796交易所开始实行每周结算制度。这一规则后来被一些长期合同采用，作为每周无债务结算方法（与按市值计价的每日无债务结算方法相比）

每周结算系统严重不足。与传统交易所不同，比特币交易所采用的是有限责任原则，即在自动补货设置下，投资者的最大损失不超过保证金账户的总额或保证金账户的总额。因此，比特币交易所为未平仓头寸支付100%的损失，这在有大市场时很容易导致交易失败和系统损失。然而，这一看似重大的漏洞规则长期以来一直是796等行业先驱探索的可行方案。你知道，如果你以市场价格开仓，比特币平台的市场深度将导致严重的单边市场和系列仓位

系统分配：对于系统损失，交易所往往无法或不愿承担，只能通过利润账户进行分配。2014年11月，霍肯3000btc系统的损失导致46%的巨大系统分配事件6比特币怎么买币不买合约，在行业内引起震动。随后，以796家交易所为首的交易所纷纷推出风险准备金（共享基金），并追究违规者的责任——提前违规处理系统性风险共担。主要交易所的评估基金余额为数百比特币，系统配置风险依然存在

比特币期货功能广播

价格发现

“期货价格是一种持续反映供求关系及其变化趋势的价格。这是因为期货交易是一种期货合约交易，而不是实物商品交易。一旦实物交易达到某一价格，如果购买实物商品的一方不出售该商品或不立即出售该商品，则新的商品就不会出现。”放线不会再次或立即发生，因此价格不会连续中断。期货交易并非如此。它是期货合约的交易，实物交割的比例非常小。大多数交易员买卖期货合约不是为了实物交割，而是为了利用期货合约进行对冲或投机交易。因此比特币怎么买币不买合约，在买入或卖出之后，他们必须卖出或买入相同数量的期货。同时，由于期货合约是标准化的，易手和频繁买卖非常方便，可以不断产生期货价格。"

对冲

在现货市场买卖一定数量的现货商品，同时在期货市场买卖品种相同、数量相同、方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的利润弥补另一个市场的损失，达到规避价格风险的目的。期货交易之所以能够保持其价值，是因为特定商品的期货和现货价格同时受到共同经济因素的影响和制约。两者的价格变化方向大体相同。由于交割机制的存在，在期货合约的交割期附近，期货价格和现货价格趋于一致

在比特币期货市场，比特币生产商（矿商）有对冲需求。当期货价格适合对冲未来挖掘的比特币（现货）时，他们出售比特币期货。因为无论未来价格是涨是跌，他们手中的现货和期货都是通过盈利和亏损来对冲的。应该指出的是，对冲只能由另一组人实现，即投机交易者。它们为市场提供流动性。流动性越好，交易越活跃，价格越稳定，市场越深，e