比特币的致命缺陷：相关性

在我上一篇文章中，我给出了比特币可能继续下跌的判断。 判断依据是比特币与其他资产的相关性，另一种是简单的技术分析。

关注数字货币的朋友都知道，比特币一直以来都是暴涨暴跌的特点。 这一特点在不久的将来会更加明显。 比如近半个月一直在盘整，昨天突然下跌，一度跌到3400美元附近。

比特币之所以具有暴涨暴跌的特点，是因为它与其他资产的相关性太低，这也是比特币一直未能成为主流投资产品的致命缺陷。

大型基金（如对冲基金、养老基金等比特币与美元指数关系，构成股票、债券等各类市场的主力军）投资时，往往采用投资组合的方式，即配置一定的资金到股票、债券上、黄金、美元等、原油等产品。

在形成投资组合的过程中，基金经理会考虑各种资产之间的相关性。 例如，美元与黄金通常呈负相关关系：当美元上涨时比特币与美元指数关系，黄金价格会下跌，反之亦然。 这样做的好处是当市场出现任何风险事件时，一种资产的下跌会被另一种资产的上涨所抵消。 投资组合的价值保持不变，同时继续获得稳定的利息/股息收入。

比特币的问题在于它与美股等资产的相关性几乎为零（研究表明，在极端情况下，不超过±0.2）。 这也意味着比特币很难起到对冲资产价格波动风险的作用。

因此，比特币不可能是一种投资产品，它只能是一种投机产品。

在牛市期间，基金经理会大量买入，从而提高资产组合的回报率。 在熊市中，由于比特币与其他资产的相关性几乎为零，资产组合中没有资产会因为比特币价格下跌而上涨，也没有资产可以对冲比特币价格下跌的风险（而如果有这样一种资产可以对冲比特币价格下跌的风险，基金经理此时会继续持有比特币）。 这时，基金经理不得不尽快卖出。 这就导致了一种情况：当比特币处于牛市时，大家都在做多。 在熊市中，每个人都不得不拼命踩踏逃生。

说完以上理论，我们继续看比特币的走势。 本次技术分析大致可以分为以下几点：

1. 比特币仍处于下行趋势，但我们需要在这里对下行趋势线进行调整。

2、我在上一篇文章中说过，比特币在遇到78.6%的斐波那契回撤后反弹。 目前也位于该价位附近，且有较长的下影线，短线可能于此有所反弹。

3.但是价格处于下降趋势，这里即使有反弹也没什么大不了的。

所以我的结论是：

如果价格来到下降趋势线3590附近，则做空，止损3682，止盈3230附近。